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试议企业无形资产的评估与量化
试议企业无形资产的评估与量化 一、影响无形资产评估价值的主要因素 无形资产的获利能力。无形资产的价值可以用无形资产在未来使用寿命期 限内产生的净现金流量现值表示,包括在使用寿命期间内转让无形资产使用权或 所有权产生的价值以及无形资产自身积累的价值等。正常情况下,无形资产的价 值与其获利能力成正比。但是,如果一项无形资产不存在市场需求,那么即使其 创造成本很低,获利能力很高,该无形资产的价值也不高。另外,无形资产的价 值是由其未来现金流量折现而得到的,因此无形资产的价值也受时间因素的制约。无形资产的使用期限。新会计准则将企业资产分为有形资产和无形资产。与有形 资产相类似,无形资产在使用过程中也会产生损耗。但与有形资产不同的是,无 形资产的损耗是隐性的,不易被人察觉。
每一项无形资产都有其使用寿命,随着使用寿命的缩短,无形资产损耗逐 步增大。但是无形资产的先进性、单一性以及独创性等因素会延长无形资产使用 寿命,间接减少无形资产损耗,也可以为企业创造更大的利润。无形资产使用寿 命越长,其评估价值就越高,反之亦然。无形资产的科学价值和发展前景。任何 事物的发展都会经历“诞生-成熟-衰退”的过程,无形资产也不例外。无形资产包 含的科学价值越高,垄断性越强,其获利能力也就越强,其评估价值也就越高。
同时,无形资产所处的阶段也是影响其评估价值的一项重要因素,无形资产所具 有的科技成果越成熟,人们运用它的风险就越低,其评估值就越高。无形资产所 具有的技术水平越高,其损耗和贬值速度相应越小,这样也会增加无形资产评估 值。另外,无形资产的损耗也与外界环境有关,如果一项无形资产的发展前景良 好,未来仍有很大的市场需求,那么相应的无形资产损耗就越低,其评估值就越 高。无形资产的成本。《企业会计准则》规定无形资产以其历史成本计量,但是 企业的大多数无形资产历史成本无法计量。一般来说,成本越低,则资产所能提 供的利润空间就越大,其评估值就越高。鉴于我国目前缺乏合理规范的无形资产 计量依据,无形资产的成本会影响评估值,其与评估值的关系还有待进一步研究。
企业受赠与外购的无形资产比较容易计量其成本,而企业自创的无形资产,因其 研究费用与开发费用难以区分,且在无形资产研发过程中所耗费的劳动不具有横 向比较性,成本无法合理计量,无形中又给无形资产价值评估工作加大了难度。
市场供需状况。价格是由市场供求状况决定的,无形资产的价值同样如此。
市场需求越大,无形资产的评估值就越大。无形资产的需求状况由其所具有的科技成果决定的,无形资产所具有的科技成果越先进,垄断性越强,其需求 就越大,其评估值就越大。需求是指人们有购买的欲望和购买能力,因此无形资 产的评估值还与无形资产是否能满足人们的某种需要有关。无形资产的适用范围 越广,适用程度越高,需求者越多,需求量越大,评估值就越高。费用支付方式。
无形资产费用支付常常贯穿转让的全过程,各种不同支付方式对评估价值的确定 有直接的影响。无形资产转让时,如果价格转让方式是一次性支付,则实施过程 中的风险和投资后的收益风险,一般由买方承担,此时的评估值就应该定得略低 一些;
如果价格支付方式是多次支付,由于支付期限较长,其评估值就应该定得 略高一些;
采用技术入门费加上收益提成的支付方式,其评估值居中;
完全依据 经营收益进行提成的,其评估值最高。
二、无形资产价值量化分析 无形资产可以通过两种方式实现其价值。一种是无形资产与有形资产分离, 通过交换无形资产实现其价值。例如专利权的转让、新型技术的出让等。另一种 是无形资产与有形资产相结合,其价值是通过含有该无形资产的有形资产的交换 得到体现。例如使用新的科学技术的企业,科学技术这种无形资产的价值就体现 在企业产值的增加中。要衡量无形资产的价值,关键在于将无形资产创造的经济 利益从企业利润中分离出来。这就需要将企业利润按照资产分类来进行分配。在 分配过程中要注意两个重要因素:一是企业各类资产的相对比例;
二是各类资产 相应的资产回报率。要计算无形资产对企业利润的贡献,首先,要确定企业总资 产的必要报酬。企业总资产包括自有资金和债务资金,企业投入资本到其生产经 营过程中去,相应的存在投资成本。企业做出投资决策的依据是投资收益大于投 资成本,因此企业总资产的必要报酬必须高于总资产的投资成本。其次,确定企 业各类资产的必要报酬。主要思路是:根据企业各类资产的价值计算企业的加权 平均资本成本,然后计算出各类资产应得的报酬,最后分析计算由无形资产创造 的价值。具体分析计算步骤如下:
(1)统计企业各类资产的价值及其占企业总资产价值的比例;
(2)计算各类资产的加权平均资本成本;
(3)计算各类资产的报酬率,如:货币资金的报酬率可以根据一个与营运 资本相关的比率来估计(国债利息率、短期银行存款利率等),固定资产的报酬 率可参照商业银行抵押贷款的利息率来确定,但特殊用途的固定资产所要求的报 酬率要相对高些,报酬率的确定有“三分法”和“四分法”两种,按照国际惯例,发展中国家的无形资产报酬率在14%~25%之间;
(4)计算资产的超额利润占销售额 的比例。
三、我国无形资产价值实现的分析 我国加入WTO之后,伴随着市场经济秩序的逐步建立,我国企业对自身 品牌的建设越来越重视。但是,我国企业在无形资产价值实现量化方面的工作并 不理想。企业只有在转让、上市、并购等情况下才对企业无形资产进行评估,这 种情况产生的一个原因是很少有企业重视无形资产的评估,将其作为企业运营的 一部分而经常进行的企业更是少之又少,另一个原因则是当前我国缺乏对无形资 产价值实现量化分析的手段。针对这种情况,我国企业应当逐步加强无形资产价 值实现的工作。首先,借鉴国内外研究成果,同时结合我国具体发展状况,找出 适合我国当前实际情况的无形资产价值实现理论。我国会计制度还无法与国际接 轨,因此在会计核算、会计估计以及计价等方面与发达国家还存在差异。
但是我们可以先采用一些简单的价值量化计算方法,以评估企业价值。企 业资产指对企业一项资产或某几项资产的简单价值的评估,是企业局部和静态的 评估。企业价值评估并不是对企业各项资产简单地叠加,而是对企业各项综合资 产进行整体动态的价值评估。用公式表示为:企业价值=企业所有单项资产的公 允评估价值之和-企业确认负债现值+商誉价值企业价值也可表示为:企业价值= 目前净资产的市场价值+以后可能经营年限之内每年所有可能回报的现值之和。
其次,加大对企业管理者的培训,使其认识到无形资产对企业价值的重要性,从 而将无形资产价值实现上升到企业管理的高度。我国不少企业具有良好的技术创 新团队以及先进的企业文化,为无形资产的创造和培育提供了基础。在知识经济 爆发的时代,无形资产正越来越成为企业价值实现的主要驱动因素。但是,目前 很多企业经营管理者对无形资产价值的认识依然不足,常常因为无形资产评估费 用较高而放弃,采用自行决定其价值,这样就会给企业造成巨大的损失,而且会 导致企业会计数据及报告的虚假,影响投资者的决策。最后,国家要为无形资产 价值实现工作提供良好的社会环境和法律环境。
加大对知识产权的专利权、著作权、商标权和特许权这类无形资产的宣传 和保护力度,使人们普遍认识到这些无形资产的价值。同时,加大对侵权事件的 处罚力度。随着我国公民维权意识的普遍提高,会有越来越多的人利用法律手段 来有效保护企业无形资产。同时,企业自身也要加强对无形资产的危机管理,搞 好无形资产的营运管理,积极学习国外先进理论观念与技术手段,以充分发挥无 形资产在企业价值创造中的作用。未来世界经济发展中,无形资产的重要性将进一步显现、提高和增强,各界人士也将从投机者态度和不重视态度逐步转向对企 业重要资产特别是无形资产有序管理方面的战略思考。有效评估和价值量化企业 的无形资产可以激励投资者信心,提高经营决策管理效率,提高企业知名度和声 誉等。通过不断提高自我学习能力,不断更新知识结构,创造企业核心竞争力, 现代企业才能获得更多的无形资产价值,才能在竞争激烈的市场经济大浪中站稳 脚跟,立于不败之地。
作者:储安全单位:苏州大学出版社